风口透视 顺周期涨价题材股如星星之火呈燎原之势

  环氧树脂价格的狂飙，很大一部分原因是其上游原料价格的大面积上涨，成本的拉升使厂商不得不跟涨。环氧树脂最主要的原料之一是双酚A，上周开盘第一天供应商纷纷调涨600-800元/吨，工厂主流报盘在14800元/吨，创年内新高；市场方面持货商报盘稀少，国产货源非常紧张，进口货源也是只有少数大型贸易商手中尚有货，11月初双酚A市场报盘12600元/吨，11月份累计涨幅高达45%。

  另一重要原料环氧氯丙烷市场也呈现涨价趋势，当前环氧氯丙烷收盘已到12500元/吨，暂无下调意向。据生意社监测数据，11月1日山东市场报盘为10800元/吨，11月16日山东市场报盘为12500元/吨，市场上涨15.74%。

  除原料涨价外，临近冬天环保要求趋严也是重要的条件，部分企业产能不能拉满，也是引起价格飙涨的主要的因素。长春化工12月10-25日十五天停产检修计划、南通星辰12月下旬十天年度停产检修计划和昆山国都预计暂时未能恢复生产，全月整体减少将近2万吨产量；国外进口听闻有大幅度减少和延迟的消息，12月仍然会呈现供货紧张局面。

  环氧树脂双原料行情走势坚挺，加之市场供需基本面良好，多重利好有望持续给予行情一定支撑，市场预计环氧树脂整体市场行情有望延续。盘面来看，近期煤炭、有色、化工化纤等一些顺周期行业整体表现靓丽，顺周期涨价题材股如星星之火呈燎原之势！

  从需求端来说，环氧树脂价格的不断上涨，根本原因还是在于下游风电行业持续发力，风电抢装使得订单增长快速。风力发电的叶片主要组成部分为环氧树脂和玻璃纤维的复合材料，发电机也有部分使用环氧树脂，本身今年是风电抢装季，环氧树脂需求旺盛。现对相关概念股做一简要概述，仅供参考，不作为实质性投资建议！

  全资子公司南通星辰合成材料主要经营双酚A、环氧树脂、PBT合成树脂及其改性产品以及感光产品系列，目前生产装置产能为年产9万吨双酚A、6万吨环氧树脂、3.5万吨多品种环氧树脂、6万吨PBT合成树脂及2万吨工程塑料改性产品。

  2020年前三季度，公司毛利率由34%提升至39%，主要归功于原材料价格降低，销量增长带来的积极影响，工厂生产的高度稳定性，以及积极的利润管理举措。公司继续成功推行运营效益提升计划，2020年全年预计将缩减超过2200万欧元经常性成本开支。在2020年前三季度实现了可持续的盈利增长，体现了公司业务的强大韧性和业务连续性计划的卓有成效。

  在蛋氨酸业务方面，尽管疫情对需求产生不利影响，但液体蛋氨酸的市场渗透率仍然得到提升。南京液体蛋氨酸二期项目进展顺利，建造施工有序开展。同时，液体蛋氨酸业务的成功拓展促使企业决定启动欧洲工厂的脱瓶颈项目，以确保企业具有足够的产能来满足未来液体蛋氨酸产品的市场需求，同时也将逐步加强欧洲工厂的成本竞争力。

  在维生素业务方面，维生素A的销量和价格维持在高位，维生素E价格持续上涨，利润提升。2020年前三季度，尽管疫情对需求产生不利影响，特种产品业务的收入和毛利仍然实现强劲增长，分别较上年同期增长18%和21%，毛利率保持稳定在51%的水平。其中，反刍动物产品业务以及水产业务销售分别同比增长41%和36%。

  公司表示：未来的市场需求仍具有较大的不确定性及波动性。但是我们的业务在今年的疫情中体现出来的强大韧性让我们对自己的能力充满信心，我们将继续为客户提供高质量的产品和服务，并在2020年及未来实现可持续的、有盈利的增长。

  目前公司产品产能为:5000吨/年端氨基聚醚,15000吨/年烷基糖苷,9500吨/年(烯丙基)聚醚,1.48万吨/年阻燃剂,8500吨/年硅橡胶,4700吨/年其他品种产品;淮安晨化产品产能为:13200吨/年(烯丙基)聚醚,13000吨/年端氨基聚醚,15000吨/年烷基糖苷(募集资金项目),20000吨/年阻燃剂项目;淮安晨化在建产品项目产能为:8000吨/年(烯丙基)聚醚,1500吨/年封端聚醚,13000吨/年端氨基聚醚(其中5000吨为募集资金项目)。

  公司在互动平台表示，端氨基聚醚可用作印染助剂、环氧树脂固化剂、聚脲弹性体添加剂。今年受风电市场影响，公司端氨基聚醚价格确实大幅调涨。但是吁请投入资金的人在来投资决策时，冷静应对市场热点，细心分析，寻找有关键支撑点细分产品报价依据。

  又如：002669康达新材：PE19.65倍，环氧丙烷概念，公司10月26日公告，前三季度实现净利润1.85亿元，同比增长105.47%；实现营业收入13.18亿元，同比增长94.33%。

  公司表示，报告期内，公司依照年初经营计划有序推进各项工作，优化产能和产品布局；胶粘剂市场需求不断的提高，环氧类胶粘剂等相关这类的产品销售收入增长，盈利能力明显提高。公司整体营业收入及净利润较上年同期有较大增长。公司胶粘剂板块，特别是风电叶片结构胶的订单较为饱满，同时军工电子业务也稳步提升。

  风险提示：近期板块个股呈现出大幅波动态势，投资者对于涨幅过大、估值过高的标的可逢高减持，逢低关注低估值蓝筹和成长股，切记追涨杀跌，可依据自己的风险偏好做好止损止盈和资产管理。

  投资有不同的认知，不同的认知决定不同的思路和格局。思路决定出路，格局决定结局！要想取得预期收益。首先构建盈利体系，对此，我们有两个认知很重要，对股票和风险的认知决定你的盈利体系。

  从投资角度来看，我们对“股票的认知有两种。一种认知是：股票就是博弈的筹码。如果你把它理解为博弈工具，那就应该重视技术分析。技术分析的优点是选时！

  另一种认知是：股票是投资上市公司的载体。你投资这只股票就是投资这家上市公司，这家上市公司盈利了、成长了，你就赚到钱了。如果你认为股票是投资公司的载体，那么基本面就非常重要。

  在A 股市场，追溯历史，成功的投资者大都秉承：“基本面分析为主，技术面分析为辅”的策略。

  对于风险的认知，巴菲特认为，将市场波动等同于风险是一种曲解。他认为，投资的风险并不来源于波动，波动反而是机会，因为股价波动的幅度越大，好公司越会出现被低估的机会。当你利用股价下跌，选择、买入并持有好公司的股票，一定会给我们自己所带来丰厚的收益。

  因此，投资就是根据基本面和技术面相结合，选择：“低估值，高成长”的标的公司！

  当然，若投资的人能预测到“风向”，把握住热点，那就事半功倍了！因为我们正真看到：只要站在“风口”上，猪也能飞上天！

  从事股票投资研究二十余年，不断探索实践，有着非常丰富的实践经验。崇尚价值投资的理念，擅于从基本面和技术面综合把握市场波动规律。现为天津电台经济频道《今日证券》和《央广财经》等财经媒体特约嘉宾。

  《风口透视》产品提供每周二、四相关事件驱动的风口透视。内容涉及市场政策热点、宏观热点、行业热点及其它相关或许能对市场起到催化作用的事件解读分析，包括投资逻辑、投资策略思路、投资理念等，并可能涉及相关行业公司的分析点评。利用微信公众号，每周二、四开盘前发布。

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